| Nº Sistema |
000466108 |
| Autor |
 Bigio, Saki. |
| Autor |
Nuño, Galo |
|
Passadore, Juan. |
| Título |
A framework for debt-maturity management [Recurso electrónico] / Saki Bigio, Galo Nuño and Juan Passadore. |
| Datos publicación |
Madrid : Banco de España, 2019. |
| Descrip. física |
91 p. : fórmulas, gráficos. |
| Serie |
Documentos de Trabajo / Banco de España ; 1919 ;ISSN:1579-8666 |
| Resumen |
En este trabajo se determina el problema de la gestión óptima de la deuda pública en una pequeña economía abierta. El Gobierno emite un continuo de bonos de vencimiento finito sujeto a restricciones de liquidez. Hallamos que la solución puede ser descentralizada: la emisión óptima de un bono de un vencimiento dado es proporcional a la diferencia entre su precio de mercado y su valoración doméstica, esta última definida como el precio obtenido empleando la tasa de descuento del Gobierno. Mostramos que la distribución de deuda en el estado estacionario disminuye con el vencimiento. Estos resultados se mantienen si extendemos el modelo para incorporar riesgo agregado o impago estratégico. [Resumen de autor] [spa] |
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We characterize the optimal debt-maturity management problem of a government in a small open economy. The government issues a continuum of finite-maturity bonds in the presence of liquidity frictions. We find that the solution can be decentralized: the optimal issuance of a bond of a given maturity is proportional to the difference between its market price and its domestic valuation, the latter defined as the price computed using the government’s discount factor. We show how the steady-state debt distribution decreases with maturity. These results hold when extending the model to incorporate aggregate risk or strategic default. [Resumen de autor] [eng] |
| Restricciones |
Acceso público y gratuito a la versión electrónica en Internet |
| Acceso electrónico |
 Ver en el Repositorio Institucional. |
| Relacionado con |
Journal of Political Economy Macroeconomics, v. 1, n. 1, March 2023, pp. 119-190 |
| Clasificación |
G64-Valoración de activos. |
|
H5-Déficit y deuda públicos. |
|
F2-Finanzas internacionales. |
|
F-Economía internacional. |
| Materia |
España |
| Entidad secundaria |
Banco de España |
